终于来了，降息周期
这两天，一则重磅消息传遍了资本市场——加拿大央行（BoC）宣布降息25基点，将其官方利率从5.00%下调至4.75%，成为七国集团中首个开启降息周期的发达经济体。
虽然在利率决议落地后，加元出现闪跌，但是在2022年3月至今的27个月里，特别是在经历了10次加息之后，这次降息决议果断受到了加拿大民众的热烈欢迎。
不仅如此，欧洲央行在周四夜间，同样带来了振奋人心的好消息——降息25基点，将官方利率从4.50%下调至4.25%。
两大发达经济体的央行同步降息，对全球资本市场所释放的信号是清晰且强烈的：全球降息周期已经开始！
那么澳大利亚是否也将加入这场盛宴呢？如果澳大利亚降息，将对澳元和澳洲股市，以及最重要的，对澳洲居民的生活带来什么变化呢？
在回答这些问题之前，我们必须先正视一个问题，那就是澳联储在本周发表了相当鹰派的发言，澳联储主席布洛克在参议院表示，如果澳洲通胀难以回落或继续反弹，那么澳联储将考虑加息。
在全球降息周期启动前（周四）发表如此凶猛的言论（周二），从表面上看，多少有些欠考虑。加上此前澳联储预测澳洲通胀将在2025年末才回归目标，随后财政部长查莫斯立刻表示2024年底就能完成任务，同样让澳洲居民对澳联储的公信力产生了质疑。
当然，如果要再往回看，那么时任澳联储主席的洛威博士拍胸脯担保2024年前绝不加息，然后在2022年5月就迅猛加息，我们就会发现，澳联储的发言其多少有些反指标的价值。
回到今天，澳联储真的有可能加息吗？
答案是可能性微乎其微。
为什么？因为同样在本周出炉的澳洲经济数据，显示澳洲已经在衰退的悬崖边摇摇欲坠。
澳洲统计局（ABS）于6月5日（周二）发布的数据显示，澳大利亚第一季度经济增长速度仅为0.1%（年化为1.1%）。
如果我们往回追溯数据，就会发现澳洲的季度化经济增长从2022年的第四季度开始就不断下滑，从0.8%下滑到0.6%，再到0.4%、0.2%最后到目前的0.1%。
2022年，正好就是澳联储启动加息周期的时间。
可见，高利率对澳洲经济带来的副作用已经不言而喻。
不仅如此，高利率对民生带来的影响同样显著——家庭存款和支出比例（Household Savings Ratio）已经跌入谷底，从2022年3月（加息前）的10.8%一路下降到目前的0.9%。
这代表什么呢？
按照国际经合组织（OECD）的惯例，所谓家庭存款和收入比例，是指家庭从每个月收入中可以存入储蓄的比例，比例越高，证明家庭储蓄能力越强，反之则代表储蓄额度越少。
按照最新出炉的数据判断，澳洲家庭在每个月底可以存入银行的收入，已经创下了2008年全球金融危机以来的最低水平。
为什么没钱存银行？
因为“必要支出（Non-discretionary spending）”在不断增加。除了老生常谈的通货膨胀以外，加息影响最大的其实是肩负房贷的家庭。
根据最近一次统计局的普查结果可见，35%的澳洲家庭肩负房贷，粗略按照673万个家庭计算的话，其中235.5万个家庭正在持续承受高利率带来的生活压力。
我们再按照全澳平均贷款额58.5万以及目前各大银行6.5%的贷款利率计算，每个月的按揭就已经达到了近4,000澳元，比起2022年加息前的最低利率（2.0%）相比，按揭额度基本翻倍。
所以说，无论是从澳洲整体经济还是民生的角度来看，高利率，特别是澳联储声称加息，显然与当下国情背道而驰。
那么，加息的目的，也就是大幅缩紧货币政策用来遏制的通胀，现在怎么样了呢，是否也支持降息呢？
答案是并没有达到澳联储2~3%的目标区间，而是在2023年底下降至3.4%之后就开始变得胶着，甚至在今年4月小幅反弹到了3.6%。
但是问题来了，加拿大同样没有达到通胀目标（2%），而是在通胀停留在2.7%的水平之上，就果断启动了降息周期。
再看欧元区，通货膨胀率同样没有达到2%的目标，反而是在2.4%徘徊之后反弹到了5月的2.6%。
除了通货膨胀胶着以外，欧元区与澳大利亚还有另一个相似点，那就是经济已经停滞——欧元区经济增长速度在2023年第3和第4季度连续出现负增长，正式陷入了衰退。
所以，降息，势在必行。
澳大利亚，同样不会例外。
如果还需要更多信号，那么对于两周后的英国央行利率决议，资本市场同样在进行降息25基点的计价。
至此，洪水闸门已经打开，接下来的问题不再是“会不会降息”，而是“什么时候降息”。
那么其他主要经济体大概会在什么时候降息呢？
对于全球最大经济体美国来说，这个时间很可能是9月，因为9月不仅是大选前最关键的一次美联储利率决议，同时也是国债和外汇市场计价最激烈的时间点。
从芝商所的数据可见，下周四的美联储6月决议降息概率微乎其微，7月份也没有显著提升，而8月作为美联储在杰克逊霍尔的年会，并没有决议，也被称为“黑暗窗口期”，随后就是9月决议（降息概率超过65%），以及大选最激烈的投票环节。
所以，在9月降息，不仅符合经济和资本市场规律，同时还符合执政党的政治利益。
一旦美联储开始降息，将意味着后疫情时代的首个全球降息周期进入高潮，届时，包括澳大利亚在内的更多经济体都必将跟随。
而那些在高利率的黑夜中负重前行的每一个普通人，也终将迎来黎明的曙光。
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