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中共收紧流动性救人民币 银行基金全线告急

2025年02月25日 18:11

作者： 阿波罗网郑浩中报道

中国为捍卫而收紧国内流动性的策略，正悄然波及整个金融体系，给带来现金压力，并放大的亏损阴影。

据《彭博社》报导，人民银行本月频频通过公开市场操作回笼资金，刻意制造稀缺以支撑汇率。然而，此举引发连锁反应：银行开始囤积现金，减少对同行的拆借；投资者抛售债券筹资，导致连连受挫。10年期国债收益率周一（2月24日）升至去年12月以来最高。

现金短缺的迹象愈发明显。知情人士透露，2月中旬，几大银行在回购市场的贷款规模较去年同期日均锐减约三分之二。国盛证券分析师杨业伟警告，若现金借贷压力持续攀升，成本进一步上涨，银行放贷和支持经济的能力或将受限，他质疑这种紧缩能否长期维持。暂未回应置评请求。

对银行而言，现金荒时机不妙。短短两月内，其在非银机构的存款较去年11月骤降约四分之一。监管机构去年底限制同业存款利率，加上储蓄占比下滑，银行存款压力加剧。市场数据显示，7天期银行间回购利率持续高于央行逆回购利率，上周两者日均利差超0.5个百分点，凸显资金紧张。

债券市场同样承压。《中国证券报》称，截至2月中旬，超半数投资债券的基金今年初陷入亏损，流动性紧缩是主因。投资者为筹资抛售债券，加之对中国AI新星DeepSeek的乐观情绪及政府支持民企的信号，股市吸引力回升，进一步加剧债券基金困境。德邦证券分析师吕斌指出，固收基金表现不佳，股市回暖时易遭遇资金外流，可能引发债券抛售恶性循环。

银行与债券基金的连锁反应凸显中国央行捍卫人民币的代价。去年9月推出的宽松政策曾暗示货币宽松时代到来，但央行随后担忧过度宽松冲击，转而收紧流动性。这一策略虽稳住汇率，却让金融体系承受了不小的代价。

（彭博社）

原文链接：中共收紧流动性救人民币 银行基金全线告急(图)，来源：阿波罗网郑浩中报道