昔日澳洲第三大維生素巨頭，如今瀕臨違約將被出售
導讀
一則官司被打上「中國標籤」衰敗開始，打擊接踵而至留給吳氏家族的選擇不多
誰能想到，Nature’s Care這個品牌，竟走到了要被賣掉的局面。
作為澳洲保健品知名品牌，曾幾何時，Nature’s Care也是僅次於Swisse和Blackmores的澳洲第三大保健品廠商，巔峰期佔有7%的市場份額。
然而，不久之前，《澳洲金融評論報》卻爆出該公司一度接近違約，正在掛牌出售。
據信，該公司目前負債1.8億澳元，債權人們正尋求通過所謂的”預打包結構”(pre-pack structure)將其出售，即關鍵利益相關者在正式破產管理之前協商並達成交易的結構。
究竟發生了什麼，讓這家曾經輝煌的保健品巨頭淪落至此？
一則官司被打上「中國標籤」
1990年，來自台灣的吳氏家族創辦了Nature’s Care，以其維生素補充劑和其他保健品聞名，主要產品在澳洲各大連鎖藥房均有銷售。
2018年時，該公司的年收入達到2.3億澳元，併發放了4460萬澳元的股息，引人側目。
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同年，由中國建投(JIC)和Tamar Alliance組成的中國財團同意收購Nature』s Care的多數股份。公開信息顯示，Nature’s Care的創始人Jina Chen和Alex Wu用手中55%的股權換取了3.61億澳元，其餘股份仍屬吳氏家族所有，這也意味著該公司當時估值至少為6.5億澳元。
交易達成后，該公司高管隨即表示，中國中產階級的高端化趨勢日益明顯，為此，其開發了帶有獨特黑色標籤的Nature’s Care Pro系列高端產品，旨在爭取這一目標客戶群體。
一切看起來都很美好，直到當年年底的一則官司引發澳中兩國媒體的關注。
原來，早前澳大利亞實施了更嚴格的原產國標籤法，Nature’s Care旗下的Healthy Care魚油及維他命D保健品因此被要求摘除代表「澳洲製造」的袋鼠logo。
競爭及消費者公署（ACCC）指出，該公司的魚油及維他命D膠囊產品中含有進口成分，認為這一過程不太可能符合澳洲製造的要求。
Nature’s Care則對此反駁稱：「膠囊的原料包括進口魚油，但最終成品是含有魚油和維生素D的軟膠囊，在性質和基本特徵方面存在本質上的差別。」
此外，該公司又辯稱，鑒於包裝過程是在澳洲發生，所以將這些商品描述為「澳洲製造」並不存在誤導性或欺騙性。如果禁止其產品貼以「澳洲製造」標籤，Nature’s Care將失去競爭優勢，並造成巨大的重新包裝成本。
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Nature’s Care隨後就此事訴諸法庭，但上訴中，法庭支持了ACCC的決定，裁定Nature’s Care不得在其有關產品上使用「澳洲製造」標籤。
可以說，在這場官司里Nature’s Care的負面影響才剛剛開始。
當年，澳洲媒體在報道此案時，紛紛採用「中國維生素巨頭」稱呼Nature’s Care，或是強調其中資背景。
儘管該公司的工廠設在悉尼的Belrose且此前二十余年一直在澳洲經營和生產，但被打上的「中國標籤」恐難摘掉了。
衰敗開始，打擊接踵而至
Nature’s Care原來希望藉助中國財團，在龐大的中國市場實現爆髮式增長，結果弄巧成拙。
不料，禍不單行。2019年1月1日，中國開始正式落地施行全新的《電商法》，加強了對「代購」渠道的管控。
此前，在中澳之間有著大量的「代購」存在，其一直是許多澳大利亞出口商的重要分銷渠道。而自2019年以來，針對代購這一類個人購物者的有了新的要求。代購如果想要買Nature』s Care這一類保健品，需要向政府註冊、獲得許可證併為某些進口產品納稅。
因此，在澳洲藥房小額採買保健品並郵寄回國的方法不再可行，對個體和小型代購造成重大打擊，也間接影響到了Nature’s Care的銷量。
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據了解，Nature』s Care 約90%的維生素銷售額來自於Healthy Care品牌，該品牌通過Chemist Warehouse銷售。隨著各類要求變的更加嚴格，代購行業的消失給Nature』s Care帶來營銷放緩的同時，還帶來了更大的分銷費用。
不過，Nature』s Care也沒有坐以待斃，該公司隨後加速了出口和分銷體系構建，並斥資數千萬澳元與中國電商平台合作，以彌補其在個人「代購」領域的損失。
可惜，屋漏偏逢夜雨。2020年疫情爆發，澳中關係趨冷，再加上嚴格的防疫政策讓兩國民間物流大幅萎縮，導致許多澳洲公司的在華銷售遭到重大挫折，Nature’s Care也不例外。
這家曾經的澳洲第三大保健品企業，開始逐步陷入困境。
根據IBISWorld數據，由於澳洲推崇健康的生活理念，且具備極高的生產標準，其保健品產品在亞洲聲望頗高——預計2022-23年，出口收入將佔整體行業收入的60%，相當於五年前在收入比重上的體量翻了一倍。其中，中國在所有出口中佔到了舉足輕重的地位，在2018-19年，中國大陸貢獻了74.3%的出口收入，而香港地區貢獻了12.6%.
然而，疫情使得澳洲保健品市場出現了結構性調整，也使得前途光明的諸多品牌在短期栽了跟頭。疫情期間，購物渠道及物流渠道收窄，且留學及旅遊活動接近冰點，使得行業錄得持續兩年的負增長。在這樣的環境下，Nature’s Care可謂腹背受敵。
留給吳氏家族的選擇不多
如今，吳氏家族正在尋求至少2.5億澳元的報價以出售其掌握的剩餘股權。作為對標，行業中的龍頭企業Blackmores Limited 於今年7月被日本麒麟所收購，對價19億澳元。
然而，鑒於Nature’s Care 失去了「澳洲製造」標籤的重大優勢， Nature’s Care的盈利已經從2018年JIC和Tamar投資時的4000多萬澳元下降到約1500萬澳元，且擁有從沉重的債務負擔，這一要求恐怕難以實現。
同時， Blackmores被收購后，開始生產類似於Yakult的產品，這是一種益生菌酸奶飲料，能夠增強腸道健康和免疫系統。此前，麒麟已經在大約28種不同的產品中使用了這種乳酸菌。
麒麟還大力投資研發並拓展健康科學領域，制訂了三年業務計劃，以幫助Blackmores的發展。
由此來看，Nature』s Care的理想買家是能夠提供銷售渠道，重新打開銷路的同行，又或者是有豐富經驗的資本運作機構。
據消息人士稱，對收購Nature’s Care感興趣的各方可能包括連鎖藥店Chemist Warehouse、維生素巨頭Blackmores或是Swisse品牌所有者Health & Happiness。
或者，它可能成為像Allegro Funds這樣的商業重建機構的目標，該公司已積累了40億澳元的資產管理規模。
不過，任何該公司潛在的買家都需要爭取吳氏家族的支持，因為該家族擁有Nature’s Care的工廠建築，而該建築與治療商品管理局（TGA）頒發的藥品許可證相關聯。（當您從TGA獲得許可證時，必須將其與物理地址關聯起來。）
收購方與被收購方之間對公司最終的「價值」必然還留有討論空間。但現在來看，吳氏家族的選擇可能並沒有那麼多。
作者：Fred、Eva、Raymond
編輯：Serena 張斯
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