全民矚目！澳洲降息周期，來了
前言
周二，澳洲央行（RBA）維持了現金利率在4.35%不變。
周四，澳洲央行行長米歇爾·布洛克（Michele Bullock）在新州發表講話中重申了澳洲央行在本周的會議上決定維持利率不變時對通脹的高度關注。
同時也暗示，不太可能在聖誕節前降息，甚至有需要的話，澳洲央行會毫不猶豫地再加息！
根據目前澳洲的通脹數據來看，經濟學家預計澳大利亞央行將在2025年2月首次降息！
然後，澳洲央行將在 2025 年第1、第2和第3季度的降息幅度分別為 0.25 個百分點，到明年年底將現金利率降至3.6%！
澳洲家庭儲蓄已耗盡
澳洲央行一直在尋求平衡其讓通脹回到目標範圍內的任務與保持儘可能低的失業率以及保持低而穩定的通脹的目標。
澳洲聯邦銀行（CBA）經濟學家 Gareth Aird 和 Stephen Wu預測，到 2024 年底，疫情期間積累的家庭儲蓄資金將基本耗盡。
因此，「2024年7月1日的減稅措施對2024-25年度消費者支出能力的提振，將部分被儲蓄減少對消費的不利影響所抵消，這種影響自2022年第四季度以來一直存在」。
這也意味著，在澳大利亞央行開始一個寬鬆周期之前，家庭消費增長將繼續低於趨勢水平。
消費者信心也將繼續低迷，直到澳大利亞央行開始降息。
要知道，澳大利亞家庭在疫情期間積累了大量額外存款，差不多有3000億澳元(約佔家庭年可支配收入的20%)。
不過，自 2022 年底開始，澳洲人支出開始加速，不斷的從儲蓄中提錢出來。
這些存款流動可分為兩類：加息后，超額的貸款對沖和重劃貸款；
就是通脹導致的「其他」支出增加。
自 2022 年第三季度以來，疫情期間積累的額外存款量穩步下降。在此期間，儲蓄率平均為 1.6%，低於疫情前五年的平均水平 6.1%。
存款減少部分抵消了利率大幅上升對家庭消費的影響。
這意味著利率變化與其對 GDP 和就業的影響之間的「長期和可變」滯后比平時更長。
儘管如此，過去五個季度（截至 24 年第一季度的最新數據），人均實際消費支出有所下降。作為背景，在全球金融危機之前的幾年裡，當存款率異常低/為負時，人均實際消費支出卻在不斷上升。
預計2024 年第二季度人均實際家庭支出將再次下降。
據CBA估計，截至 2024 年第一季度，已花掉了約 1400 億澳元的「其他」 存款。
相比之下，自澳洲人存款開始減少以來，貸款對沖賬戶和通脹導致的超額支出持續攀升。
根據預測，這些存款大概率到 2024 年底，將基本耗盡。
澳洲明年2月或開始降息
經濟學家預計，澳大利亞央行（RBA）將在2025年2月首次降息，然後到明年年底將現金利率降至3.6%。
彭博社調查的經濟學家的中值預測是，澳洲央行將在 2025 年三次將現金利率下調至 3.6%，其中第一、第二和第三季度的降息幅度分別為 0.25 個百分點。
債券市場比經濟學家更為樂觀，交易員已經充分預期到 12 月前降息，然後2025 年現金利率將再降三次，降至 3.3%。
不過，央行行長布洛克女士周四已經暗示了今年降息幾乎不可能實現。
她說道：「考慮到通脹水平、就業率仍在保持良好增長勢頭，以及我們從聯絡計劃中了解到的緊張局勢，我們目前還看不到什麼因素能讓我們在今年降低利率。」
昆士蘭銀行首席經濟學家彼得·芒克頓表示，債券市場對今年降息的預測不太可能實現，因為這需要一系列疲軟的活動指標和較低的季度通脹數據。
「降息的經濟理由似乎並不充分。澳大利亞央行目前傾向於緊縮政策，並擔心降低通脹方面缺乏進展。」
要實現這種(到2024年12月降息)情景，我認為下一個基本季度通脹數據需要(從0.8%)降至至少0.6%，失業率需要明顯上升——接近4.5%，高於目前4.1%的水平——而且消費者支出的回升必須溫和。
與經濟學家的中值預測一樣，芒克頓表示，2025 年 2 月是澳大利亞央行首次降息最有可能的時間。
「到那時，應該有證據表明失業率已經上升，通脹率更接近澳大利亞央行的目標。」
周二，澳大利亞央行將通脹率回升至 2% 至 3% 目標區間的時間表推遲至 2026 年 12 月，比 5 月份的預測晚了六個月。
央行指出，預計政府支出大幅增加是預計明年經濟增長將回升的原因之一，這將使通脹率在更長時間內保持較高水平。
野村高級經濟學家安德魯·蒂斯赫斯特也預計，2025 年 2 月將降息，隨後在 2025 年 5 月和 2025 年 8 月將降息 0.25 個百分點。
結語
對於渴望著降息的人們，彷彿在等待一場甘霖。
根據 RateCity的預測，如果澳洲央行將現金利率降至 3.6%，那麼現有房主如果償還 100 萬澳元的浮動利率貸款，每月將節省 448 澳元。
每降低 0.25 個百分點的利率，100 萬澳元貸款的每月還款額將減少約 150 澳元。
如果澳大利亞央行三次降息，到 2025 年底，擁有 75 萬澳元貸款的借款人每月將額外獲得 336 澳元，而擁有 50 萬澳元抵押貸款的人將獲得 224 澳元的額外收入。
不過，對於澳洲房價來說，降息是不是會再次推動新一輪上漲呢？
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