沒完！澳洲，恐再加息
前言
國際貨幣基金組織在10月2日發布的2024年第四條任務總結聲明中，以嚴謹而理性的語言指出：「先前宣布的個人所得稅減免政策，以及涵蓋廣泛生活成本支持在內的新支出計劃，預計將引發財政預算的赤字狀況。」
同時，該組織也指出，能源折扣及其他相關措施「有可能為整體經濟帶來一定程度的額外刺激作用。」
此評估結果對財政部長吉姆·查默斯而言無疑構成了一定程度的挑戰，他始終堅定強調，增加支出並非導致物價持續高企的根源所在。
鑒於澳大利亞正致力於達成「最後一英里」的通脹控制目標，即促使通貨膨脹率回落至儲備銀行所設定的2-3%區間內。
因此澳洲並未選擇加入全球範圍內的貨幣政策寬鬆周期。
查爾默斯針對該報告進行了回應，他再次強調了政府當前正致力於控制通貨膨脹的努力，並明確表示將給予那些因成本上升而面臨困境的家庭必要的幫助。
在一份正式聲明中，查爾默斯明確指出：「政府的核心工作在於應對通貨膨脹所帶來的挑戰，同時我們也不會忽視經濟增長過程中可能遭遇的風險。我們的政策導向旨在降低民眾的生活成本，同時遏制通貨膨脹的勢頭，從而為未來經濟的更強勁發展奠定堅實的基礎。」
澳大利亞經濟背景
澳大利亞經濟面臨周期性挑戰!
首先，在貨幣緊縮政策的影響下。
2024年第二季度的經濟增長率同比放緩至1.0%，相較於一年前的1.9%有顯著下滑。
該季度內，人均私人消費同比下降1.9%。
這主要歸因於高通脹、高利率環境以及稅收增長速度快于近期所得稅削減前的收入所導致的實際人均可支配收入的減少。
值得注意的是，年輕澳大利亞人由於更可能租房或背負抵押貸款，其支出受到的影響尤為顯著。
此外，私營企業投資已呈現放緩趨勢，同比增長率僅為1.6%。
當前，經濟活動主要受到公共需求及大型州基礎設施項目的支撐。
通脹方面，儘管已從疫情后的高位有所回落，但價格壓力依然顯著。
在緊縮貨幣政策及供應壓力緩解的共同作用下，總體通脹率自2022年底的7.8%峰值下降至2024年第二季度的3.8%。
特別是，8月份總體通脹率（以月度CPI指標衡量，澳洲公布的是季度CPI）降至3%以下，部分得益於臨時電力補貼的顯著作用。
然而，潛在的價格壓力依然高企，特別是在租金、新住宅及保險等非貿易領域，這反映出供需失衡問題依然存在。
IMF對澳大利亞聯邦政府在2023/24財年連續第二年實現預算盈餘表示讚賞。
這一成果的實現得益於政府在勞動力市場回彈及大宗商品價格上漲帶來的意外收入方面的節省，並通過確定支出削減或重新調整優先事項以及實施生活成本救濟措施來達成。
儘管房地產市場已開始出現供需失衡狀況的緩解跡象，但全國房價仍持續超過疫情時期的峰值，且租金也大幅上漲。
IMF稱，澳大利亞的高利率是「必要之舉」，如需要可能要進一步上調。
澳大利亞經濟前景
國際貨幣基金組織（IMF）預計，經濟增長將在今年下半年開始回升，2024年將達到1.2%，而到2025年則將進一步提升至2.1%。
在此期間，預計實際工資的增長將刺激私人消費，同時公共需求也將保持穩健態勢。
從2025年起，私人需求預計將因貨幣政策的逐步放鬆以及瓶頸問題解決后住宅建設的反彈而受益。
儘管如此，經濟增長率將持續低於其潛在增長率，直至2026年，屆時預計增長率將趨近於2.3%。
勞動力市場方面，預計其狀況將逐漸趨弱，失業率將小幅攀升至約4.5%。
在通脹方面，預計截尾均值通脹將在2025年底持續回落至澳大利亞央行的目標區間內，但潛在的價格壓力預計將僅緩慢緩解。
鑒於宏觀經濟領域存在顯著的不確定性，風險平衡目前傾向於下行方向。
外部環境的不確定性，包括主要貿易夥伴的經濟疲軟，對澳大利亞的經濟增長構成了潛在風險。
此外，地緣經濟的碎片化趨勢可能引發全球貿易格局的重塑，進而對外部需求構成威脅，尤其考慮到澳大利亞龐大的商品出口規模及其廣泛的貿易夥伴網路。
全球地緣政治緊張局勢的加劇，可能導致運輸成本上升以及能源和食品價格的波動，這無疑將使抗擊通脹的任務變得更加艱巨。
在國內層面，服務業通脹的持續高企、財政刺激力度超出預期或全球貿易和供應鏈中斷的溢出效應，均可能阻礙通貨緊縮的進程。
這進而可能延長利率上升的時間，並對消費和投資活動產生不利影響。
相反，如果經濟增長表現弱於預期或失業率上升速度超出預期（例如，若當前勞動力市場的緊張狀況被證實為局部現象），則可能需要儲備銀行迅速採取降息措施以應對經濟挑戰。
結語
最後，IMF建議澳大利亞，需緊縮貨幣政策應對長期通脹風險，財政政策支持通貨緊縮，宏觀審慎政策保持嚴格以減輕風險。
若通貨緊縮停滯，貨幣政策或需進一步收緊，輔以更緊縮財政政策，支持脆弱家庭。
澳洲央行方面，貨幣政策維應持緊縮立場，應對通脹和上行風險。
若通貨緊縮停滯，需更緊縮財政立場。
同時需要制定全面政策解決住房負擔能力問題，增加建築工人供應，放寬限制，支持建房出租部門，擴大公共和經濟適用房，重新評估房地產稅。
從歷史經驗來看，當一個國家同時採取貨幣與財政雙重緊縮政策時，其對經濟造成的負面影響往往是深遠且嚴重。
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